Azioni Ferroglobe: si scoprono profitti nel settore del silicio (NASDAQ:GSM)

Jul 23, 2023

RHJ

Questo articolo fornisce un'analisi approfondita di Ferroglobe PLC (NASDAQ:GSM), un produttore globale di silicio metallico e leghe. Nonostante la volatilità del mercato e un calo delle vendite nel primo trimestre del 2023, le iniziative strategiche dell’azienda e la forte salute finanziaria, caratterizzata da una significativa riduzione del debito e da robusti margini lordi, la rendono un investimento interessante. Sebbene attualmente venga scambiato a 5,00 dollari per azione, riteniamo che sia sottovalutato e presenti un'opportunità di acquisto con un prezzo azionario target di 6,50 dollari (guadagno del 30%).

Ferroglobe PLC è un produttore leader di silicio metallico, leghe a base di silicio e leghe a base di manganese, che rappresentano input chiave in una varietà di applicazioni e settori tra cui solare, automobilistico, prodotti di consumo, edilizia ed energia. L'azienda opera in vari paesi in tutto il mondo, tra cui Stati Uniti, Sud Africa, Francia, Canada e altri

Applicazioni tipiche di questi metalli e leghe:

Silicio metallico: Il silicio metallico è un ingrediente chiave in molti prodotti industriali e di consumo. Viene utilizzato nella produzione di leghe di alluminio, utilizzate nell'industria automobilistica e aerospaziale per la loro leggerezza e l'elevata resistenza. Il silicio metallico viene utilizzato anche nella produzione di siliconi, utilizzati in un'ampia gamma di applicazioni tra cui sigillanti, adesivi, lubrificanti, applicazioni mediche e nella produzione di cosmetici e prodotti per la cura personale. Inoltre, il silicio metallico di elevata purezza viene utilizzato nella produzione di semiconduttori e celle solari.

Leghe a base di silicio: le leghe a base di silicio, come il ferrosilicio, vengono utilizzate principalmente nell'industria siderurgica per disossidare l'acciaio e migliorarne la resistenza e la durata. Queste leghe vengono utilizzate anche nella produzione della ghisa per una migliore resistenza all'usura e all'ossidazione. Le leghe a base di silicio vengono utilizzate anche nella produzione di acciaio al silicio, utilizzato nei trasformatori e nei motori elettrici grazie alle sue proprietà magnetiche superiori.

Leghe a base di manganese: le leghe a base di manganese, come ferromanganese e silicomanganese, sono utilizzate principalmente nell'industria siderurgica. Il manganese è un componente essenziale nella produzione dell'acciaio, dove viene utilizzato come disossidante e desolforante. Le leghe a base di manganese aiutano a migliorare la resistenza, la tenacità, la rigidità, la durezza, la resistenza all'usura e la temprabilità dell'acciaio. Queste leghe vengono utilizzate anche nella produzione di leghe di alluminio, dove migliorano la resistenza alla corrosione.

Le vendite di Ferroglobe nel primo trimestre del 2023 sono state pari a 401 milioni di dollari, in calo rispetto ai 448 milioni di dollari del quarto trimestre del 2022. Le vendite sono state distribuite in varie categorie di prodotti: silicio metallico (161 milioni di dollari), leghe di silicio (137 milioni di dollari), leghe di manganese (62 milioni di dollari) e altre attività (41 milioni di dollari).

Le vendite di silicio metallico dell'azienda sono diminuite a causa della chiusura dell'attività in Francia a seguito dell'accordo energetico francese. Tuttavia, si prevede che i volumi aumenteranno in modo significativo man mano che la Francia riprenderà le operazioni e verranno realizzate nuove vendite incrementali in Asia e Medio Oriente.

I volumi delle leghe di silicio sono aumentati del 23,2% su base trimestrale grazie al riavvio della capacità produttiva dei produttori di acciaio e alla crescita del settore dell'acciaio elettrico. Tuttavia, i prezzi di vendita medi realizzati sono diminuiti del 13,4% a causa di un cambiamento nel mix di prodotti e del ritardo nel prezzo dell'indice, soprattutto negli Stati Uniti.

Il segmento delle leghe di manganese è stato influenzato dalla minore compensazione energetica e di CO2 e la società ha espresso cautela a causa dei fondamentali deboli nel settore delle costruzioni.

Mentre la produzione sta riprendendo in base ad accordi energetici più definitivi, Ferroglobe si trova ancora in un mercato difficile, con i prezzi delle leghe di silicio e manganese che lentamente aumentano nelle attuali condizioni economiche.

Ferroglobe, nella presentazione degli utili del primo trimestre 2023, ha evidenziato una significativa riduzione del debito lordo, guidata da un forte flusso di cassa operativo e libero. La società ha continuato la sua strategia di riduzione del debito con un ulteriore riacquisto di 26 milioni di dollari delle sue obbligazioni senior al 9 3/8% e un rimborso parziale di 17 milioni di dollari di un prestito del governo spagnolo. Ciò, in aggiunta al forte flusso di cassa disponibile, ha portato ad una riduzione del debito netto di 72 milioni di dollari, derivante dalla liquidità generata nel trimestre. La società ha dichiarato di puntare a una posizione di cassa netta positiva nei prossimi due trimestri.